今年以来，创新药板块表现十分亮眼，尤其是港股创新药，在近期市场震荡中走出了独立行情。在此背景下，港股创新药主题ETF“霸榜”ETF涨幅榜，多只相关ETF今年以来涨幅超过50%。
机构认为，国产创新药在全球市场的竞争力不断提升，国际投资者对我国创新药企业的投资信心不断增强，国产创新药正实现从“跟跑”到“领跑”的跨越式发展，投资机会值得重视。而港股作为布局创新药的核心市场，可优先关注具备全球竞争力的前沿领域稀缺标的。
港股创新药主题ETF“霸榜”
近期，创新药板块表现十分亮眼，尤其是港股创新药。Wind数据显示，截至6月8日，港股通创新药ETF（159570）今年以来上涨51.30%，位列全市场ETF榜首。恒生创新药ETF（520500）和港股创新药ETF（159567）今年以来也已涨超50%。此外，港股创新药ETF基金（520700）、港股创新药ETF（513120）、恒生医疗ETF（159506）等今年以来涨幅均超过40%。
业内人士认为，港股创新药的优势表现一部分来源于市场环境。富国基金分析，港交所自2018年以来，允许尚未盈利且无收入的生物科技公司提交上市申请，因此吸引了专注于药物研发、生物技术等领域的稀缺创新药企和生物科技公司汇聚港股，使得港股医药以创新药、CXO和前沿医疗器械为主。港股创新药企与离岸市场联系较密切，或进一步加速创新药商业化兑现落地。
多重因素催化创新药行情
创新药近期为什么表现如此强势？
华夏基金分析认为，首先是短期热点事件的催化，5月底8家创新药企业的10余款创新药获批上市，且近期多家创新药企业临床数据优秀；其次是板块热度回升基础夯实，本轮行情开启主要得益于去年四季度头部创新药企业实现扭亏或盈利增长，以及今年一季度创新药海外授权金额实现重大突破，行业进入利润兑现期；再次是交易层面的资金流入和估值优势，今年南向资金累计流入超6600亿港元，再加上医药行业连续多年调整，处于估值洼地，价格比较吸引人。
广发基金表示，本轮创新药行情得以催化，一方面是创新药研发能力大大提升，从学术、监管和市场三方面来看，都证明了中国创新药研发能力显著提升，从“跟跑”到“领跑”，逐渐向全球第一梯队进发。另一方面是出海空间广阔，创新药通过BD（商务拓展）交易，得到海外大型药企的认可，打开了出海销售的广阔市场空间。此外，叠加市场交投活跃度尚可、流动性充裕、风险偏好不低等因素，成长风格板块处于比较顺风的环境，这也是推动本轮创新药行情的中观市场因素。
警惕短期交易过热风险
展望后市，机构对创新药行情的持续性充满信心。华安基金指出，创新药出海刷新纪录，反映中国创新药在全球市场的竞争力不断提升；大型创新药企在港股成功IPO，折射出了国际投资者对我国创新药企业的投资信心；而研发成果闪耀国际顶尖医学舞台，说明国产创新药实现从“跟跑”到“领跑”的跨越式发展。
华安医药生物基金经理桑翔宇认为，2025年是医药行业复苏的拐点之年，需要格外重视创新药。中国创新药产业正迎来三端共振：在政策端，有关部门给予创新药重点支持；在供给端，中国在ADC（抗体药物偶联物）、双抗等领域逐步实现了对欧美企业的弯道超车，海外药企蜂拥而至抢购中国资产；在报表端，不少中国创新药企迎来盈亏平衡的重要拐点，高收入增速未来有望带动利润端加速提升。
富国基金认为，港股作为布局创新药的核心市场，可优先关注具备全球竞争力的前沿领域稀缺标的，如ADC、基因编辑等生物科技企业。同时，随着国内经济复苏，叠加创新药医保支付政策向商业化品种倾斜等利好，A股具备出海能力的仿创药企、医疗器械龙头，以及受政策影响较小的中药消费品牌均有望迎来估值重塑机遇。
不过，华夏基金提示，短期而言，市场交易或存在过热风险，目前创新药板块的交易拥挤度均处于较高水平，可能导致波动加剧，投资需注意控制好节奏。
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